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电气设备工控进入复苏新周期荐4股

2019-08-15 11:33:56来源:励志吧0次阅读

电气设备:工控进入复苏新周期 荐4股 2018-04-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要2017年报总结:2017年工控行业同比增速达16.5%,这一增速是2010年来的新高,达到了GDP的两倍以上。预计到2020年复合增速超过10%,将进入中速增长期,保持平稳发展趋势。在行业强力复苏背景下,龙头公司业绩亮眼。OEM市场增速超过项目型市场明显,产业转型、消费升级是构成此轮复苏的根本逻辑。研发投入逐年加大,在成本优势及行业解决方案的推动下,国产品牌渗透有望逐步提高。

2018年一季报总结:18年4月制造业PMI51.4%,呈现稳中有升态势。值得注意的是,装备制造业、高技术制造业和消费品制造业PMI均高于制造业总体水平,印证了我们反复强调的本轮复苏与2011年相比从“强投资”到“强消费”转变的本质不同。从一季报上市公司业绩可以看到,除新能源汽车电控业务占比较高的公司以外,业绩稳中有升,延续复苏态势。此外,国内政策利好频传,减税及投资均将为制造业带来正向影响。

中兴芯片贸易战事件持续发酵,面对波动应笃定。当前我国大多数工控企业海外业务占比很低,且出口业务多集中在东南亚等新兴市场。从工控设备核心元器件供应来看,不可否认MCU、DSP芯片美国具备核心技术优势,但均可找到非美企业供应商,我们认为此事件直接影响有限,反而从侧面反映了我国包括工控在内的高科技产业的崛起趋势,且长期来看,贸易战显然会加大我国对高科技产品国产化的扶持。

投资建议:

在新动能驱动的工控复苏新周期中,龙头公司增速将显著高于行业平均,重点关注行业领军企业汇川技术,细分领域龙头英威腾、信捷电气,及平台型公司麦格米特、长园集团。

风险提示:

宏观经济剧烈波动,产业升级转型不及预期等。

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