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半导体电子设备净利润加速下滑荐1股

2019-08-14 16:30:37来源:励志吧0次阅读

半导体、电子设备:净利润加速下滑 荐1股 201 -09-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上半年印制电路板市场需求比较低迷。受制于下游PC出货量不达预期,印制电路板上半年需求比较低迷。据JPCA统计,201 年1-4月日本PCB行业产值下降了2 .5%;据IPC统计,美国PCB出货量在1-6月下滑了4.7%。

印制电路板行业上市公司上半年市场表现与盈利情况基本吻合。

201 上半年印制电路板行业营收仅增长1. 2%,净利润下滑20.7%,都严重低于电子行业均值;同时从市场表现看,201 上半年印制电路板行业仅上涨了0. %,同样严重低于电子行业的平均涨幅22.7%。

印制电路板行业毛利率和净利率都低于行业平均值。201 上半年电子行业的毛利率(整体法)为21.7%,印制电路板行业为17.5%,低于行业均值4.2个百分点,在各子行业中仅好于半导体材料。201 上半年电子行业的净利率(整体法)为7.2%,印制电路板行业为5.5%,在各子行业中仅比半导体材料的 .8%好。

印制电路板行业估值处于历史高位。截止201 /9/6,电子行业的整体市盈率(TTM)为45X,印制电路板行业为 7X,从印制电路板行业的历史估值看,目前板块的市盈率处于高位,相对电子行业的溢价为82%,同样处于历史高位。

看好柔性印制板龙头丹邦科技。丹邦科技是我国柔性印制板和封装基板的龙头企业,柔性印制板行业增速快于印制板行业的整体增速,公司下半年IPO募投项目投产,4倍产能释放,同时公司非公开增发电子级PI膜,进一步深化产业链,提升公司毛利率,营造新的利润增长点。

预计公司未来两年业绩将有爆发性的增长,看好公司未来的发展前景。

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