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高华证券:12月份官方PMI数据表现疲弱 房价继续下跌

2019-12-04 15:31:09来源:励志吧0次阅读

高华证券:12月份官方PMI数据表现疲弱 房价继续下跌 2015-01-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本观点:

中国12月份官方PMI数据表现疲弱,但“硬数据”是否也表现不振仍有待观察。

亚洲宏观数据评价平台分数:0( ,0)与GDP的关联度为 ,最高分为5相对于市场预测的差异为0,范围从-5至+5最新数据:

12月份官方制造业PMI指数从11月份的50. 降至50.1(彭博市场平均预测为50.0)。

11月份百城平均房价变动*:季调后月环比下降0.4%、同比下降2.7%;而11月份季调后月环比下降0. %、同比下降1.6%。

(*为建筑面积加权数据,由源数据供应方直接提供)要点:

12月份官方PMI指数表现疲弱。绝大多数分项指数呈现出周期性放缓迹象。这些迹象大多与Markit/汇丰PMI指数所释放的信号相符,但显著区别在于Markit/汇丰PMI指数的生产指数反弹。官方PMI指数中的生产指数和新订单指数明显走软(前者从52.5降至52.2,后者从50.9降至50.4),而12月份Markit/汇丰PMI指数中的生产指数从11月份的49.6反弹至49.9,新订单指数从51. 降至49.7。

PMI数据经常较月环比工业增加值等“硬数据”滞后,有时即便是相对更具前瞻性的生产指数和新订单指数也是如此。举例来说,2014年7月份PMI指数走强但硬数据清晰地反映出增长势头的减速迹象。鉴于中国政府同时推行了多项旨在保持增长稳定的政策,而且北方地区继11月份因APEC会议停限产之后经济活动可能有所反弹,如果12月份工业增加值等硬数据至少短暂反弹也不足为奇。

在统计局发布PMI数据的同时,搜房网也发布了12月份百城价格指数。搜房网所观测100座城市的平均房价变动为月环比下降0.4%(我们对此进行了季调),降幅大于11月份时的-0. %。12月份,在100座城市中有70座房价月环比走低,而11月份时房价月环比降低的有76座。12月份平均房价同比下降了2.7%,降幅高于11月份时的-1.6%。除了房价持续走低之外,万得的每日数据序列显示,可获得数据的11座主要城市房地产库存小幅下降(这11座城市包括所有一线城市、5座二线城市和2座三线城市)。

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