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高华证券:努力通过政策填补增速缺口

2019-10-09 15:34:20来源:励志吧0次阅读

高华证券:努力通过政策填补增速缺口 2015-11-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

决策层面临促增长压力…2015年亚洲大部分地区的经济表现不及历史及预期水平,亚洲各经济体的决策层将在2016年面临促增长压力。

…因为外部推动因素仅能带来有限的提振2016年的经济环境可能充满挑战。虽然亚洲以外地区的需求应该会略有改善,但是出口可能无法推动大型经济体增速显著加快。预计到明年年中,油价走低带来的额外裨益就会得到尽数体现,除非主要大宗商品的价格跌至现金生产成本。就国内状况而言,许多经济体、特别是中国仍将解决过去债务积累的后果,而且看起来中国经济的“曲折减速”仍将继续,影响将波及整个地区。

亚洲多数经济体仍存在进一步放松空间不过,决策层仍有进一步行动的空间,而且我们认为他们将会有所动作,特别是在财政领域。多个国家将举行的选举有望带来推动。再结合审慎的货币政策放松,以及许多中小经济体本币贬值的共同影响,我们认为除中国之外亚洲地区的经济增长将稍有改善。随着去年大宗商品价格走低的影响消退,通胀率应会加速上升,但是我们认为多数经济体的通胀率仍将保持在或低于理想区间。

对日本和中国看法谨慎,对印度看法乐观相对于共识预测和市场观点而言,我们预计决策层的放松力度更大,但是增长表现将仍不及所愿,对中国和日本都是如此。近几个月来,我们对中国经济活动的替代性衡量指标大幅放缓,凸显出下行风险。我们对印度的看法仍相对乐观,考虑到该国近期周期性经济活动加速的迹象以及商业环境改革措施的共同影响,我们预计明年印度经济增速应能略高于潜在水平;我们对于菲律宾和印尼的看法也较为乐观。

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